計算C公司2010年12月31日的股權(quán)價值。

甲公司進(jìn)入可持續(xù)增長狀態(tài)，股利支付率50％，權(quán)益凈利率20％，股利增長率5％，股權(quán)資本成本10％。甲公司的內(nèi)在市凈率是（）。

下列關(guān)于實體現(xiàn)金流量計算的公式中，正確的有（）。

D公司剛剛收購了另一個公司，20×0年底投資資本總額1000萬元，其中凈負(fù)債為100萬元，股東權(quán)益為900萬元，目前發(fā)行在外的股票有500萬股，股價為每股4元。預(yù)計20×1年至20×3年銷售增長率為7%，20×4年銷售增長率減至5%，并且可以持續(xù)。預(yù)計稅后經(jīng)營利潤、凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)、經(jīng)營營運資本對銷售的百分比維持20×0年的水平。凈債務(wù)利息按上年末凈債務(wù)余額和預(yù)計利息率計算。企業(yè)的融資政策：在歸還借款以前不分配股利，全部多余現(xiàn)金用于歸還借款。歸還全部借款后，剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。當(dāng)前的加權(quán)資本成本為11%，償還到期債務(wù)后（假設(shè)還款在期末），加權(quán)平均資本成本降為10%。公司平均所得稅稅率25%，凈債務(wù)的稅后利息率為4%。凈債務(wù)的市場價值按賬面價值計算。要求：（1）編制下列預(yù)計報表。（2）用實體現(xiàn)金流量模型計算分析，說明該股票被市場高估還是低估了？

甲公司2012年每股收益0．8元。每股分配現(xiàn)金股利0．4元。如果公司每股收益增長率預(yù)計為6％，股權(quán)資本成本為10％。股利支付率不變，公司的預(yù)期市盈率是（）。

某公司本年的銷售收入為2000萬元，凈利潤為250萬元，利潤留存率為50％，預(yù)計年度的增長率為3％。該公司的8為1．5，國庫券利率為4％，市場平均風(fēng)險股票的報酬率為10％，則該公司的本期市銷率為（）。

相對價值評估方法是利用類似企業(yè)的市場定價來估計目標(biāo)企業(yè)價值的一種方法，下列有關(guān)表述中不正確的有（）。

某公司有一項付款業(yè)務(wù)，有甲乙丙三種付款方式可供選擇。甲方案：1～5年每半年末付款2萬元，共20萬元；乙方案：1～5年每年年初付款3.8萬元，共19萬元；丙方案：三年后每年年初付款7.5萬元，連續(xù)支付三次，共22.5萬元。假定該公司股票的β系數(shù)為0.75，平均股票要求的收益率為12.5%，無風(fēng)險收益率為2.5%，請?zhí)嬖摴咀龀龈犊罘绞降臎Q策。

分析市凈率估值模型的優(yōu)點和局限性。

綜合題：A公司預(yù)計未來1～4年的股權(quán)現(xiàn)金流量如下：目前A公司的β值為0.8571，假定無風(fēng)險利率為6%，市場風(fēng)險補(bǔ)償率為7%。要求：（1）要估計A公司的股權(quán)價值，需要對第4年以后的股權(quán)現(xiàn)金流量增長率作出假設(shè)，以第4年的增長率作為后續(xù)期增長率，并利用永續(xù)增長模型進(jìn)行估價。請你按此假設(shè)計算A公司的股權(quán)價值，結(jié)合A公司的具體情況分析這一假設(shè)是否適當(dāng)，并說明理由。（2）假設(shè)第4年至第7年的股權(quán)現(xiàn)金流量的增長率每年下降1%，即第5年增長率9%，第6年增長率8%，第7年增長率7%，第7年以后增長率穩(wěn)定在7%，請你按此假設(shè)計算A公司的股權(quán)價值。（3）目前A公司流通在外的流通股是2400萬股，股價是9元／股，請你回答造成評估價值與市場價值偏差的原因有哪些。假設(shè)對于未來1～4年的現(xiàn)金流量預(yù)計是可靠的，假設(shè)第4年后各年股權(quán)現(xiàn)金流量增長率相等，請你根據(jù)目前的市場價值求解第4年后的股權(quán)現(xiàn)金流量的增長率（隱含在實際股票價值中的增長率）。