單項選擇題下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的是()

A.保護性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預(yù)期值
B.拋補看漲期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機構(gòu)投資者常用的投資策略
C.多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購買成本
D.空頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)費


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1.單項選擇題下列關(guān)于“運用資本資產(chǎn)定價模型估計權(quán)益成本”的表述中，錯誤的是()。

A.通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率
B.公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計β系數(shù)時應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算
C.金融危機導(dǎo)致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風險溢價時應(yīng)提出這兩年的數(shù)據(jù)
D.為了更好地預(yù)測長期平均風險溢價，估計市場風險溢價時應(yīng)使用權(quán)益市場的幾何平均收益率

2.單項選擇題下列關(guān)于名義利率與有效年利率的說法中，正確的是()。

A.名義利率是不包含通貨膨脹的金融機構(gòu)報價利率
B.計息期小于一年時，有效年利率大于名義利率
C.名義利率不變時，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減
D.名義利率不變時，有效年利率隨著期間利率的抵減而呈線性遞增

3.單項選擇題下列事項中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是()。

A.利用短期借款增加對流動資產(chǎn)的投資
B.為擴大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同
C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量
D.提高流動負債中的無息負債比率

4.問答題

H公司是一個高成長的公司，目前每股價格為20元，每股股利為1元，股利預(yù)期增長率為6%。公司現(xiàn)在急需籌集資金5000萬元，有以下三個備選方案：
方案1：按照目前市價增發(fā)股票200萬股。
方案2：平價發(fā)行10年期的長期債券。目前新發(fā)行的10年期政府債券的到期收益率為3.6%。H公司的信用級別為AAA級，目前上市交易的AAA級公司債券有3種。這3種公司債券及與其到期日接近的政府債券的到期收益率如下表所示：

方案3：發(fā)行10年期的可轉(zhuǎn)換債券，債券面值為每份1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，轉(zhuǎn)換價格為25元;不可贖回為5年，5年后可轉(zhuǎn)換債券的贖回價格為1050元，此后每年遞減10元。假設(shè)等風險普通債券的市場利率為7%
要求：
(1)計算按方案1發(fā)行股票的資本成本。
(2)計算按議案發(fā)行債券的稅前資本成本。
(3)根據(jù)方案3，計算第5年末可轉(zhuǎn)換債券的底線價值，并計算按廣安發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本。
(4)判斷方案3是否可行并解釋原因。如方案3不可行，請?zhí)岢鋈N可行的具體修改建議(例如：票面利率至少提高到多少，方案才是可行的。修改發(fā)行方案時，債券的面值、期限、付息方式均不能改變，不可贖回期的改變以年為最小單位，贖回價格的確定方式不變。)
5.問答題

G公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，2009年度的資產(chǎn)負債表和利潤表如下所示：
資產(chǎn)負債表
編制單位：G公司2009年12月31日單位：萬元

利潤表
編制單位：G公司2009年單位：萬元

G公司沒有優(yōu)先股，目前發(fā)行在外的普通股為500萬股，2010年初的每股價格為20元。公司的貨幣資金全部是經(jīng)營活動必需的資金，長期應(yīng)付款是經(jīng)營活動引起的長期應(yīng)付款;利潤表中的資產(chǎn)減值損失是經(jīng)營資產(chǎn)減值帶來的損失，公允價值變動收益必于交易性金融資產(chǎn)公允價值變動產(chǎn)生的收益。
G公司管理層擬用改進的財務(wù)分析體第評價公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，并收集了以下財務(wù)比率的行業(yè)平均數(shù)據(jù)：

為進行2010年度財務(wù)預(yù)測，G公司對2009年財務(wù)報表進行了修正，并將修正后結(jié)果作為基期數(shù)據(jù)，具體內(nèi)容如下：

G公司2010年的預(yù)計銷售增長率為8%，凈經(jīng)營性營運資本、凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)、稅后經(jīng)營凈利潤占銷售收入的百分比與2009年修正后的基期數(shù)據(jù)相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的資本結(jié)構(gòu)(凈負/凈經(jīng)營資產(chǎn))作為2010年的目標資本結(jié)構(gòu)。公司2010年不打算增發(fā)新股，稅前借款利率預(yù)計為8%，假定公司物末凈負債代表全年凈負債水平，利息費用根據(jù)年末凈負債和預(yù)計代款利率計算。G公司適用的所得稅稅率為25%。加權(quán)平均資本成本為10%。
要求：
(1)計算G公司2009年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈負債、稅后經(jīng)營凈利潤和金融損益。
(2)計算G公司2009年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻率和權(quán)益凈利率，分析其權(quán)益凈利率高于或低于行業(yè)平均水平的原因。
(3)預(yù)計G公司2010年度的實體現(xiàn)金流量、債務(wù)現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量。
(4)如果G公司2010年及以后年度每年的現(xiàn)金流量保持8%的穩(wěn)定增長，計算其每股權(quán)價值，并判斷2010年年初的股份被高估還是被低估。

最新試題

某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為500萬元，借款利率是9%，承諾費率為0.6%，企業(yè)借款350萬元，平均使用10個月，那么，借款企業(yè)需要向銀行支付的承諾費和利息分別為（）萬元。

題型：單項選擇題

甲公司今年每股凈利為1.5元／股，預(yù)期增長率為8%，每股凈資產(chǎn)為12元／股，每股收入為14元／股，預(yù)期股東權(quán)益凈利率為14%，預(yù)期銷售凈利率為12%。假設(shè)同類上市公司中與該公司類似的有3家，但它們與該公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異，相關(guān)資料見下表：要求（計算過程和結(jié)果均保留兩位小數(shù)）：（1）如果甲公司屬于連續(xù)盈利并且β值接近于1的企業(yè)，使用合適的修正平均法評估甲企業(yè)每股價值，并說明這種估價模型的優(yōu)缺點；（2）如果甲公司屬于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，使用合適的股價平均法評估甲企業(yè)每股價值，并說明這種估價模型的優(yōu)缺點；（3）如果甲公司屬于銷售成本率趨同傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，使用合適的修正平均法評估甲企業(yè)每股價值，并說明這種估價模型的優(yōu)缺點。

題型：問答題

A公司上年度的主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下：要求回答下列互不相關(guān)的問題：（1）假設(shè)A公司在今后不增發(fā)新股，可以維持上年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，不斷增長的產(chǎn)品能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，請依次回答下列問題：①今年的預(yù)期銷售增長率是多少？②今后的預(yù)期股利增長率是多少？（2）假設(shè)打算通過提高銷售凈利率使今年的銷售增長率達到30%，不增發(fā)新股和回購股票，其他財務(wù)比率不變，計算銷售凈利率應(yīng)該提高到多少？（3）假設(shè)打算通過提高利潤留存率使今年的銷售增長率達到30%，不增發(fā)新股和回購股票，其他財務(wù)比率不變，計算利潤留存率應(yīng)該提高到多少？

題型：問答題

下列有關(guān)β系數(shù)的表述正確的有（）。

題型：多項選擇題

甲公司以市值計算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當前的債務(wù)稅前資本成本為6%，股權(quán)資本成本為12%。還假設(shè)公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1，企業(yè)的稅前債務(wù)資本成本保持不變，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件。則下列說法正確的有（）。

題型：多項選擇題

下列屬于平衡計分卡中的“平衡”的為（）。

題型：多項選擇題

B公司上年銷售收入5000萬元，凈利潤400萬元，利息費用200萬元，支付股利120萬元，所得稅稅率為20%。上年年末管理用資產(chǎn)負債表資料如下：要求：（1）計算上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、杠桿貢獻率、銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；（2）如果今年打算通過提高銷售凈利率的方式提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率使得杠桿貢獻率不小于0，稅后利息率不變，稅后利息費用不變，股利支付額不變，不增發(fā)新股和回購股票，銷售收入提高20%，計算銷售凈利率至少應(yīng)該提高到多少；（3）如果籌集資金發(fā)行的債券價格為1100元／張，發(fā)行費用為20元／張，面值為1000元，票面利率為5%，每年付息一次，到期一次還本，期限為5年，計算其稅后資本成本。已知：（P/A，3%，5）=4.5797，（P/A，4%，5）=4.4518（P/F，3%，5）=0.8626，（P/F，4%，5）=0.8219

題型：問答題

上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股，應(yīng)當符合以下哪些情形之一（）

題型：多項選擇題

下列關(guān)于財務(wù)管理原則的說法中，不正確的有（）。

題型：多項選擇題

某企業(yè)編制"直接材料預(yù)算"，預(yù)計第四季度期初存量456千克，季度生產(chǎn)需用量2120千克，預(yù)計期末存量為350千克，材料單價為10元，若材料采購貨款有50%在本季度內(nèi)付清，另外50%在下季度付清，假設(shè)不考慮其他因素，則該企業(yè)預(yù)計資產(chǎn)負債表年末"應(yīng)付賬款"項目為（）元。

題型：單項選擇題