資產(chǎn)評估師預(yù)測與決算問答題每日一練(2019.04.18)

某企業(yè)擬投資購建一套新設(shè)備，有A、B兩個備選方案，有關(guān)資料見下表：
要求：
（1）根據(jù)上述資料，分別計算A、B方案的投資分析指標，并填列在下表中，要求寫出計算過程；
（2）根據(jù)計算結(jié)果評價方案的優(yōu)劣（投資者要求的收益率為10%）。

某企業(yè)現(xiàn)著手編制20×7年4月的現(xiàn)金收支計劃。預(yù)計20×7年4月初現(xiàn)金余額為8000元；月初應(yīng)收賬款4000元，預(yù)計月內(nèi)可收回80%；本月銷貨50000元，預(yù)計月內(nèi)收款比例為50%；本月采購材料8000元，預(yù)計月內(nèi)付款70%；月初應(yīng)付賬款余額5000元需在月內(nèi)全部付清；月內(nèi)以現(xiàn)金支付工資8400元；本月制造費用等間接費用付現(xiàn)16000元；其他經(jīng)營性現(xiàn)金支出為900元；購買設(shè)備支付現(xiàn)金10000元。企業(yè)現(xiàn)金不足時，可向銀行借款，借款金額為1000元的倍數(shù)；現(xiàn)金多余時可購買有價證券。要求月末現(xiàn)金余額不低于5000元。要求：
（1）計算經(jīng)營現(xiàn)金收入；
（2）計算經(jīng)營現(xiàn)金支出；
（3）計算現(xiàn)金余缺；
（4）確定最佳資金籌措或運用數(shù)額；
（5）確定現(xiàn)金月末余額。

甲公司持有A、B、C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50%、30%和20%，其β系數(shù)分別為2.0、1.0和0.5。市場平均收益率為15%，無風(fēng)險收益率為10%。A股票當前每股市價為12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預(yù)計股利以后每年增長8%。要求：
（1）計算以下指標：①甲公司證券組合的β系數(shù)；②甲公司證券組合的風(fēng)險收益率；③甲公司證券組合的必要收益率；④投資A股票的必要收益率。
（2）利用股利增長模型分析當前出售A股票是否對甲公司有利。

某公司持有三種股票A、B、C，它們的B系數(shù)分別是0.5、1和2，三種股票在投資組合中的比重分別是：10%、30%和60%，若資本市場平均投資報酬率為10%，無風(fēng)險報酬率為4%。要求：根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型確定：
（1）投資組合的β系數(shù)；
（2）投.資組合的報酬率。

某公司目前的資本包括每股面值1元的普通股800萬股和利率為10%的3000萬元的債務(wù)。該公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，該項目需投資4000萬元，預(yù)計每年可增加息稅前利潤400萬元。該項目的備選籌資方案有兩個：（1）按11%的利率發(fā)行債券；（2）按每股20元的價格增發(fā)普通股。公司目前的息稅前利潤為1600萬元，公司適用的所得稅稅率為25%，證券發(fā)行費忽略不計。要求：
（1）計算按不同方案籌資后的每股收益。
（2）計算債券籌資和普通股籌資的每股收益無差別點。
（3）計算籌資前的財務(wù)杠桿和分別按兩個方案籌資后的財務(wù)杠桿。
（4）根據(jù)計算結(jié)果說明應(yīng)采用哪一種籌資方式？為什么？