綜合題:ABC公司是一家商業(yè)企業(yè),主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù),有關(guān)資料如下:
資料1:該公司2013年、2014年(基期)的財務(wù)報表數(shù)據(jù)如下:
資料2:公司預(yù)計2015年銷售收入增長率會降低為6%,并且可以持續(xù),公司經(jīng)營營運資本占銷售收入的比不變,凈投資資本中凈負(fù)債比重保持不變,稅后利息率保持2014年的水平不變,預(yù)計稅后經(jīng)營利潤、資本支出、折舊攤銷的增長率將保持與銷售增長率一致。
資料3:假設(shè)報表中“貨幣資金”全部為經(jīng)營資產(chǎn),“應(yīng)收賬款”不收取利息;“應(yīng)付賬款”等短期應(yīng)付項目不支付利息;財務(wù)費用全部為利息費用。
資料4:公司股票的β系數(shù)為2,證券市場的無風(fēng)險報酬率為7%,證券市場的平均風(fēng)險溢價率為5%。凈債務(wù)的市場價值按賬面價值計算。
要求:
(1)計算2015年凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈金融負(fù)債、稅后經(jīng)營利潤。
(2)計算2015年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率。
(3)預(yù)計從2016年開始進(jìn)入穩(wěn)定增長期,每年實體現(xiàn)金流量的增長率為6%,要求利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法確定公司目前(2014年年末)的實體價值和股權(quán)價值。
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A.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資為200萬元
B.稅后經(jīng)營凈利潤為540萬元
C.實體現(xiàn)金流量為340萬元
D.留存收益為500萬元
A.72.65
B.78.75
C.68.52
D.66.46
A.凈利為負(fù)值的企業(yè)不能用市凈率模型進(jìn)行估價
B.對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè),無法利用市銷率模型計算出一個有意義的價值乘數(shù)
C.對于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)適用市銷率估價模型
D.對于銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)不能使用市銷率估價模型
A.5.04
B.4.8
C.2.4
D.6.96
最新試題
下列關(guān)于企業(yè)實體現(xiàn)金流量的表述中正確的有()。
價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經(jīng)濟價值,而企業(yè)整體的經(jīng)濟價值具備以下特征()。
某公司有一項付款業(yè)務(wù),有甲乙丙三種付款方式可供選擇。甲方案:1~5年每半年末付款2萬元,共20萬元;乙方案:1~5年每年年初付款3.8萬元,共19萬元;丙方案:三年后每年年初付款7.5萬元,連續(xù)支付三次,共22.5萬元。假定該公司股票的β系數(shù)為0.75,平均股票要求的收益率為12.5%,無風(fēng)險收益率為2.5%,請?zhí)嬖摴咀龀龈犊罘绞降臎Q策。
計算2013年每股實體現(xiàn)金流量、每股債務(wù)現(xiàn)金流量、每股股權(quán)現(xiàn)金流量。
企業(yè)凈債務(wù)價值等于預(yù)期債權(quán)人未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,計算現(xiàn)值的折現(xiàn)率是()。
相對價值評估方法是利用類似企業(yè)的市場定價來估計目標(biāo)企業(yè)價值的一種方法,下列有關(guān)表述中不正確的有()。
甲公司進(jìn)入可持續(xù)增長階段,股利支付率為50%,銷售凈利率16%,股利增長率5%,股權(quán)資本成本8%,甲公司內(nèi)在市銷率是()。
計算2012年12月31日每股股權(quán)價值,判斷甲公司的股價是被高估還是低估。
利用可比企業(yè)的市凈率估計目標(biāo)企業(yè)價值應(yīng)該滿足的條件為()。
甲公司2012年每股收益0.8元。每股分配現(xiàn)金股利0.4元。如果公司每股收益增長率預(yù)計為6%,股權(quán)資本成本為10%。股利支付率不變,公司的預(yù)期市盈率是()。