計(jì)算題:
DX公司目前想對(duì)乙公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估,2006年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為500萬(wàn)元,預(yù)計(jì)2007年乙公司的實(shí)體現(xiàn)金流量為100萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為160萬(wàn)元,長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值增加額為120萬(wàn)元,折舊與攤銷(xiāo)為20萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加50萬(wàn)元,利息費(fèi)用為30萬(wàn)元,平均所得稅率為20%,假設(shè)該公司不存在金融資產(chǎn)。
要求:
計(jì)算乙公司的下列指標(biāo):
(1)預(yù)計(jì)2007年的資本支出、無(wú)息長(zhǎng)期負(fù)債增加;
(2)預(yù)計(jì)2007年的總投資、凈投資、期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和稅后利潤(rùn);
(3)假設(shè)2007年的債務(wù)現(xiàn)金流量為40萬(wàn)元,股利分配為60萬(wàn)元,新借債務(wù)20萬(wàn)元,計(jì)算2007年的融資流量合計(jì)、凈債務(wù)增加、償還債務(wù)本金和股權(quán)資本發(fā)行額;
(4)股權(quán)資本成本一直保持10%不變,股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率2007—2009年為8%,2010年開(kāi)始股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率穩(wěn)定為6%,計(jì)算乙公司在2007年初的股權(quán)價(jià)值,如果目前的市價(jià)為1100萬(wàn)元,說(shuō)明被市場(chǎng)高估了還是低估了。
計(jì)算題:
A公司目前想對(duì)甲公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估,甲公司2006年的有關(guān)資料如下:
(1)銷(xiāo)售收入1000萬(wàn)元,銷(xiāo)售成本率為60%,銷(xiāo)售、管理費(fèi)用占銷(xiāo)售收入的15%,折舊與攤銷(xiāo)占銷(xiāo)售收入的5%,債權(quán)投資收益為20萬(wàn)元,股權(quán)投資收益為10萬(wàn)元(估計(jì)不具有可持續(xù)性)。資產(chǎn)減值損失為14萬(wàn)元,公允價(jià)值變動(dòng)損益為2萬(wàn)元,營(yíng)業(yè)外收支凈額為5萬(wàn)元。
(2)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金為40萬(wàn)元,其他經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)為200萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債為80萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)為400萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債為120萬(wàn)元,折舊與攤銷(xiāo)為50萬(wàn)元
(3)甲公司的平均所得稅率為20%,加權(quán)平均資本成本為10%,可以長(zhǎng)期保持不變。
要求:
(1)預(yù)計(jì)2007年的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)比2006年增長(zhǎng)10%,計(jì)算2007年的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn);
(2)預(yù)計(jì)2007年的經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本比2006年增加8%,計(jì)算2007年的經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加數(shù)額;
(3)預(yù)計(jì)2007年的凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)比2006年增加5%,計(jì)算2007年的凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加數(shù)額;
(4)預(yù)計(jì)2007年的折舊與攤銷(xiāo)增長(zhǎng)10%,計(jì)算2007年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量和實(shí)體現(xiàn)金流量;
(5)假設(shè)從2008年開(kāi)始,預(yù)計(jì)實(shí)體現(xiàn)金流量每年增長(zhǎng)10%,從2010年開(kāi)始,實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率穩(wěn)定在5%,不查系數(shù)表,計(jì)算甲公司在2007年初的實(shí)體價(jià)值。