問答題

【簡答題】

計(jì)算題:
B公司2004年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下:銷售收入每股10元,凈收益占收入的20%,每股資本支出1元,每股折舊0.5元,每股經(jīng)營營運(yùn)資本增加0.4元。預(yù)計(jì)2005年至2006年期間每股銷售收入增長率可保持在10%的水平,2007年至2008年增長率按照算術(shù)級數(shù)均勻減少至6%,2009年及以后保持6%的增長率不變。
該企業(yè)在經(jīng)營中沒有負(fù)債,預(yù)計(jì)將來也不利用負(fù)債。資本支出、折舊與攤銷、經(jīng)營營運(yùn)資本增加、每股凈收益等與銷售收入的增長率相同。該公司股票的β值為1.5。已知國庫券利率為5%,股票投資的平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率為10%。
要求:
估計(jì)該公司股票的價(jià)值。
(中間數(shù)據(jù)最多保留四位小數(shù),最后計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù))

答案:

B公司的股票價(jià)值評估 單位:元

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【簡答題】

計(jì)算題:
DX公司目前想對乙公司進(jìn)行價(jià)值評估,2006年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)為500萬元,預(yù)計(jì)2007年乙公司的實(shí)體現(xiàn)金流量為100萬元,經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為160萬元,長期資產(chǎn)凈值增加額為120萬元,折舊與攤銷為20萬元,經(jīng)營營運(yùn)資本增加50萬元,利息費(fèi)用為30萬元,平均所得稅率為20%,假設(shè)該公司不存在金融資產(chǎn)。
要求:
計(jì)算乙公司的下列指標(biāo):
(1)預(yù)計(jì)2007年的資本支出、無息長期負(fù)債增加;
(2)預(yù)計(jì)2007年的總投資、凈投資、期末凈經(jīng)營資產(chǎn)、稅后經(jīng)營利潤和稅后利潤;
(3)假設(shè)2007年的債務(wù)現(xiàn)金流量為40萬元,股利分配為60萬元,新借債務(wù)20萬元,計(jì)算2007年的融資流量合計(jì)、凈債務(wù)增加、償還債務(wù)本金和股權(quán)資本發(fā)行額;
(4)股權(quán)資本成本一直保持10%不變,股權(quán)現(xiàn)金流量增長率2007—2009年為8%,2010年開始股權(quán)現(xiàn)金流量增長率穩(wěn)定為6%,計(jì)算乙公司在2007年初的股權(quán)價(jià)值,如果目前的市價(jià)為1100萬元,說明被市場高估了還是低估了。

答案: (1)2007年的資本支出=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量-實(shí)體現(xiàn)金流量=160-100=60(萬元)
因?yàn)?,資本支出=長期資...
問答題

【簡答題】

計(jì)算題:
A公司目前想對甲公司進(jìn)行價(jià)值評估,甲公司2006年的有關(guān)資料如下:
(1)銷售收入1000萬元,銷售成本率為60%,銷售、管理費(fèi)用占銷售收入的15%,折舊與攤銷占銷售收入的5%,債權(quán)投資收益為20萬元,股權(quán)投資收益為10萬元(估計(jì)不具有可持續(xù)性)。資產(chǎn)減值損失為14萬元,公允價(jià)值變動(dòng)損益為2萬元,營業(yè)外收支凈額為5萬元。
(2)經(jīng)營現(xiàn)金為40萬元,其他經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)為200萬元,經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債為80萬元,經(jīng)營長期資產(chǎn)為400萬元,經(jīng)營長期負(fù)債為120萬元,折舊與攤銷為50萬元
(3)甲公司的平均所得稅率為20%,加權(quán)平均資本成本為10%,可以長期保持不變。
要求:
(1)預(yù)計(jì)2007年的稅后經(jīng)營利潤比2006年增長10%,計(jì)算2007年的稅后經(jīng)營利潤;
(2)預(yù)計(jì)2007年的經(jīng)營營運(yùn)資本比2006年增加8%,計(jì)算2007年的經(jīng)營營運(yùn)資本增加數(shù)額;
(3)預(yù)計(jì)2007年的凈經(jīng)營長期資產(chǎn)比2006年增加5%,計(jì)算2007年的凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加數(shù)額;
(4)預(yù)計(jì)2007年的折舊與攤銷增長10%,計(jì)算2007年的經(jīng)營現(xiàn)金毛流量、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量和實(shí)體現(xiàn)金流量;
(5)假設(shè)從2008年開始,預(yù)計(jì)實(shí)體現(xiàn)金流量每年增長10%,從2010年開始,實(shí)體現(xiàn)金流量增長率穩(wěn)定在5%,不查系數(shù)表,計(jì)算甲公司在2007年初的實(shí)體價(jià)值。

答案: (1)進(jìn)行價(jià)值評估,預(yù)計(jì)經(jīng)營利潤時(shí),不考慮不具有可持續(xù)性的項(xiàng)目,也不考慮債權(quán)投資收益,所以,答案為:2007年的稅后經(jīng)營...
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