綜合題：A公司預計未來1～4年的股權現(xiàn)金流量如下：
目前A公司的β值為0.8571，假定無風險利率為6%，市場風險補償率為7%。
要求：
（1）要估計A公司的股權價值，需要對第4年以后的股權現(xiàn)金流量增長率作出假設，以第4年的增長率作為后續(xù)期增長率，并利用永續(xù)增長模型進行估價。請你按此假設計算A公司的股權價值，結合A公司的具體情況分析這一假設是否適當，并說明理由。
（2）假設第4年至第7年的股權現(xiàn)金流量的增長率每年下降1%，即第5年增長率9%，第6年增長率8%，第7年增長率7%，第7年以后增長率穩(wěn)定在7%，請你按此假設計算A公司的股權價值。
（3）目前A公司流通在外的流通股是2400萬股，股價是9元／股，請你回答造成評估價值與市場價值偏差的原因有哪些。假設對于未來1～4年的現(xiàn)金流量預計是可靠的，假設第4年后各年股權現(xiàn)金流量增長率相等，請你根據(jù)目前的市場價值求解第4年后的股權現(xiàn)金流量的增長率（隱含在實際股票價值中的增長率）。

公司是一家制造醫(yī)療設備的上市公司，每股凈資產(chǎn)是4．6元，預期權益凈利率是16％，當前股票價格是48元。為了對A公司當前股價是否偏離價值進行判斷，投資者收集了以下4個可比公司的有關數(shù)據(jù)。

綜合題：ABC公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務，有關資料如下：
資料1：該公司2013年、2014年（基期）的財務報表數(shù)據(jù)如下：
資料2：公司預計2015年銷售收入增長率會降低為6%，并且可以持續(xù)，公司經(jīng)營營運資本占銷售收入的比不變，凈投資資本中凈負債比重保持不變，稅后利息率保持2014年的水平不變，預計稅后經(jīng)營利潤、資本支出、折舊攤銷的增長率將保持與銷售增長率一致。
資料3：假設報表中“貨幣資金”全部為經(jīng)營資產(chǎn)，“應收賬款”不收取利息；“應付賬款”等短期應付項目不支付利息；財務費用全部為利息費用。
資料4：公司股票的β系數(shù)為2，證券市場的無風險報酬率為7%，證券市場的平均風險溢價率為5%。凈債務的市場價值按賬面價值計算。
要求：
（1）計算2015年凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈金融負債、稅后經(jīng)營利潤。
（2）計算2015年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務杠桿、杠桿貢獻率和權益凈利率。
（3）預計從2016年開始進入穩(wěn)定增長期，每年實體現(xiàn)金流量的增長率為6%，要求利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法確定公司目前（2014年年末）的實體價值和股權價值。

請你對H公司的股權價值進行評估。有關資料如下：

（1）以2011年為預測基期，該年經(jīng)修正的利潤表和資產(chǎn)負債表如下（單位：萬元）：
（2）以2012年和2013年為詳細預測期，2012年的預計銷售增長率為10%，2013年的預計銷售增長率為5%，以后各年的預計銷售增長率穩(wěn)定在5%的水平。
（3）假設H公司未來的"稅后經(jīng)營利潤／營業(yè)收入"、"經(jīng)營營運資本／營業(yè)收入"、"凈經(jīng)營長期資產(chǎn)／營業(yè)收入"可以維持預測基期的水平。
（4）假設H公司未來將維持基期的資本結構（凈負債／凈經(jīng)營資產(chǎn)），并持續(xù)采用剩余股利政策。
（5）假設H公司未來的"凈負債平均利息率（稅后）"為5%，各年的"利息費用"按年初"凈負債"的數(shù)額和凈負債平均利息率（稅后）計算。
（6）假設H公司未來的加權平均資本成本為10%，股權資本成本為12%。
要求：
（1）編制價值評估所需的預計利潤表和資產(chǎn)負債表（不必列出計算過程）。

（2）計算2012年和2013年的"實體現(xiàn)金流量"、"股權現(xiàn)金流量"。
（3）編制實體現(xiàn)金流量法、股權現(xiàn)金流量法的股權價值評估表（不必列出計算過程）。